鸿腾精密股价年内跌超七成 摩根大摩野村接连下调目标价与产量预期
港股市场上，苹果供应链核心标的鸿腾精密（06088.HK）正经历一轮剧烈的估值回归。该股近日盘中跌幅一度逼近9%，报2.65港元，相较年初触及的10.89港元高位，累计回撤已逾七成，市值蒸发显著。
盈利指引"急转弯"引发机构连锁反应
压垮市场信心的直接导火索，来自管理层对全年盈利预期的大幅修正。鸿腾精密将2026年经营溢利指引从此前预判的按年增长70%，骤然下调至"按年持平"。这一表态意味着公司短期内几乎丧失利润弹性空间。
摩根士丹利随即在最新研报中做出反应：将投资评级从"增持"降为"与大市同步"，目标价由8.00港元一刀砍至3.60港元，降幅达55%，对应2027年预测市盈率约17.4倍。同时，大摩将2026年、2027年及2028年三个财年的每股盈利（EPS）预测分别下修23%、47%和49%。该行追溯指出，自去年11月启动覆盖以来，鸿腾精密盈利已连续多个报告期低于市场一致预期。
消费电子与汽车撑起七成收入 AI尚未接力
从业务结构看，鸿腾精密目前仍高度依赖传统赛道。消费电子与汽车两大板块合计贡献超过七成营收，炒股配资但终端需求持续走弱，直接挤压了这两块业务的利润空间。
市场曾对公司AI服务器连接器等新方向抱有较高期待，然而AI相关项目的商业化落地节奏滞后，尚未形成可持续、有规模的利润贡献。与此同时，原材料成本上行叠加海外新设厂房尚处初期爬坡阶段、运营效率偏低，多重压力共同拖累整体毛利率表现。AI增量业务暂时无法对冲传统业务下行，成为当前盈利困局的核心矛盾。
野村看空果链：2027年上半年核心供应商收入或双位数下滑
鸿腾精密的困境并非孤立现象。野村证券在近期报告中将目光投向更上游的苹果供应链整体环境。该行认为，受存储器成本高企及去年同期高基数影响，苹果供应链从2026年第四季度至2027年第一季度将面临严峻的同比业绩压力。
野村进一步预判，2027年上半年苹果核心供应商来自该客户的整体收入可能出现双位数按年下滑。市场情绪在未来数月预计维持谨慎，关键观察窗口在2027年第二季度——届时市场对新款iPhone 19/20 Pro及折叠机型Duo2的能见度将显著提升。
在产量层面，野村将2026年iPhone产量预测由2.60亿部下调2%至2.544亿部（按年增长5.6%），2027财年产量预期设为2.50亿部（按年微跌1.7%）。这一调整反映出机构对苹果硬件出货动能转弱的判断。
对于持有或关注鸿腾精密及苹果产业链相关港股的投资者而言，短期内基本面与估值的双重压力仍在释放，后续需密切跟踪AI业务落地进度以及苹果新品周期带来的订单变化。
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